xx33448899@amll.com

泡沫形成期：2004到2006在一个债务周期的早期，债务增长速度基本上和收入增速一致，大部分债务进入实体经济，产生了快速的收入增长。这个阶段美国经济看上去非常不错。经济增速保持在3%到4%，失业率低于长期平均值，在4%到5%之间，通货膨胀在2%都爱3.5%之间。美联储的目标是增长和通胀，而非债务增速。这一段时间联邦利率从2004年的1%提高到了2006年的5%。

阎庆民认为，私募基金业改善的方向包括：第一，加强专业化投资管理能力建设。尽管我国私募基金总体上还存在小、散、弱等不足，但相当一部分私募机构已经走到专业化全球竞争的路口，依赖关系融资和资源整合盈利的市场机构将不适应经济转型和创新发展要求。私募基金尤其是私募股权投资基金必须更加专注于长周期投研和投后管理能力建设，不断完善内部治理，优化组织架构、绩效考核、人才管理、风险控制，保持高效的决策和组织运作机制。只有不断专业化，才能持续提升机构声誉，提升募资能力，吸引养老金、主权财富基金等基石投资人，改善募资结构，形成募、投、管、退良性循环。

股市上升 美国股市必然出现抛售朱民提出，全球债务在十年间几乎翻了一番。2008年时，全球债务是83万亿美元左右，但是到2017年已经达到140万亿。“如此重大的危机，如此大量债务上升，以前是很少发生的。”而当金融债务上升、融资不断上升时，流动率宽广的股市也不断上升。以美国股市为例，2018年，美国股市的三大股指都达到历史的高潮。纳斯达克的科技股在2003年曾经急剧上升，随即急剧下跌，而今天纳斯达克股指上升的速度远远超过2003年。与此同时，标普、道琼斯股指上升的规模和速度，都不可同日而语。

此外，关于平台的错误信息，企查查方面对鞭牛士表示，一方面是，平台的数据均来源公开公示系统，公司通过技术手段获取信息，所以的确不能保证100%完全准确，可能会有一小部分错误出现；另一方面，有一部分可能是公示系统信息录入的时候存在的问题。除了目前市面上的几家工商信息查询平台，巨头也开始入局了。其中，百度推出了产品“百度企业信用”。

而美好中和自2015年12月21日起已经无法偿还委托贷款利息。本案纠纷发生后，华融资管委托北京德和衡（海口）律师事务所代理本案诉讼，并支付律师服务费10万元。美好中和表示有能力偿债 希望不连累担保方华融资管要求美好中和向华融资管偿还贷款本金2亿元、利息3550万并支付违约金人民币482.8万元（利息、违约金均暂计算至2016年6月20日），共计2.4亿元以及律师代理费等其他费用；美好中和、中和集团以约定抵押物的拍卖、变卖款项优先偿还华融资管上述债权；美好房产以所质押的美好中和100%股权折价或者拍卖、变卖价款优先偿还华融资管的上述债权；中和集团、美好房产、吴典、宋雪毅对美好中和上述债务承担连带清偿责任并承担本案的诉讼费用和财产保全费用。

维持对全年销售额的预测。我们维持 2019 年全国商品房销售额比 2018 年增长1.1%的预测，暂时不考虑三四线区域景气可能恢复的影响。到 3 月底，我们相信对区域的判断（究竟三四线情况如何）可以水落石出。风险因素：房地产政策超预期，三四线城市基本面下行超预期。